上周研究中心跟踪的化工品上涨的28种，下跌的20种。受到原油价格回落的影响，烯烃类产品缺乏成本支撑出现下跌，而部分化纤原料在经历前期的超跌之后开始企稳反弹。此外，尿素价格受到海外市场走强和国内厂商备战淡季出口的影响再次走强。
上周，华东地区醋酸价格延续前期强势，上涨6.9%，底部反弹以来累计上涨12.7%，醋酸与甲醇价差逐步扩大。由于醋酸及醋酸衍生物多为一体化装置或是关联企业配套装置，醋酸-甲醇价差改善表明醋酸及下游产业链整体盈利转好。
本轮醋酸价格反弹主要是国内大型厂家计划检修和非计划停产结合的叠加效应所致。2011年国内产能580－600万吨，表观消费量360万吨，出口66.3万吨，产能相对过剩，但由于醋酸行业集中度较高(前5大厂商产能合计占国内产能60%－70%)，主要厂家的装置情况对行业供需情况影响较大。近期，索普集团计划5月5日开始将联合装置更换催化剂而停产检修，4月份开始逐步降低负荷（1/4开工负荷）和减少市场供货量。此外，吴泾化工2号装置停产检修后装置故障延迟复产，加上兖矿30吨装置故障停产以及其他中小装置的检修计划，预计4－5月合计将减少12%-20%的醋酸供给能力。更为重要的是，其他大型合资厂商（BP、塞拉尼斯等）内部消化占比较高，实际商品醋酸的供给减少幅度更大。预计醋酸价格将继续走强，并将推动下游衍生物醋酐、醋酸乙烯、醋酸酯类等产品走强。
上市公司中，直接受益醋酸涨价的有华鲁恒升（600426）。公司拥有35万吨/年醋酸产能，且甲醇供给来自自有醇氨联产装置，利差扩大幅度最大。但由于公司利润取决于多产品线的综合收益，业绩对醋酸单一产品线弹性不大。此外，国内醋酸丁酯龙头百川股份（002455）在成本上行周期中具有相对较强的议价能力。目前醋酸丁酯报价自3月份低点以来逐步上调3%-5.5%，公司目前80%以上收入来自醋酸丁酯，醋酸丁酯税后价格每变化100元，将影响公司EPS0.06－0.07元。
