对于全球多数油气企业而言，一季度国际油价的大幅走高并没有给其带来利润的相应增加。因为在油价走高的同时，企业也正面临一系列的挑战，如成本增加、产量下滑、美国天然气价格持续走低以及下游市场依旧疲软。这些挑战在一定程度上削弱了油气巨头的盈利能力。
成本上升产量下滑
乍看起来，来自美国、西欧、俄罗斯和中国的油气巨头的一季度业绩报告仍然抢眼。埃克森美孚以94.5亿美元的净利润继续称霸，但是与去年同期106.5亿美元的净利润相比，大幅下挫了11%。壳牌调整后利润同比增长15.7%，达到72.8亿美元。雪佛龙首季利润同比增长4%，达到64.7亿美元。英国石油公司一季度净利润同比下降12.8%，降至48亿美元。其他西方油气公司以及中国石油和俄罗斯国家石油公司（Rosneft）的业绩表现也不错。一季度全球所有的油气巨头均受益于高油价，当季石油平均销售价格同比上涨了约15%。
但是在引人注目的盈利数据背后，也显露出一些不利的因素，包括生产成本的增加以及石油产量的下滑。一季度多数石油巨头的石油产量出现了下滑，其中埃克森美孚公司石油产量同比下降7.7%，英国石油公司同比下降6.3%，道达尔公司同比下降4.9%，雪佛龙公司和康菲石油公司同比分别下降6.1%和5.1%。
全球最大的上市石油公司埃克森美孚的石油产量已被中国石油超越。一季度中国石油的石油产量达到249.5万桶/天，比埃克森美孚的石油产量高13%。另外，俄罗斯国家石油公司首季的石油产量同比增长2.3%，达到240.8万桶/天，也超过了埃克森美孚公司。
气量增加生不逢时
近年来，一些石油巨头加大了天然气业务的比重，而且这一趋势仍在持续。欧洲四大石油巨头——英国石油、壳牌、道达尔和埃尼公司一季度天然气产量均有增长。当季壳牌公司的天然气产量超过了石油产量，虽然对壳牌来说这不是首次，但对埃克森美孚而言，则是该公司历史上首次出现天然气产量超过石油产量。该公司感慨更多的是业务转换的时间没有选好，因为受美国页岩气大量开发的影响，美国天然气价格已跌至过去十年来的最低水平。
由于天然气供应大幅增加，4月中旬美国天然气期货价格十余年来首次跌破2美元/千立方英尺。4月19日跌至1.907美元/千立方英尺，为2002年1月以来的最低价。此后逐步反弹，4月30日报收于2.303美元/千立方英尺。由于天然气价格走低，不少公司开始考虑削减天然气产量。
康菲石油表示，计划继续削减在美国的天然气生产，主要是因为天然气的价格正处于极低水平。
下游业务环境艰难
原油价格的大幅走高，导致一些市场的成品油需求表现相对疲软，从而令一季度炼油商的环境更趋艰难，尤其是欧洲炼油商。近年来，多数西方石油巨头已经缩减了炼油业务。受产能长期过剩的影响，西欧地区炼油利润持续低迷。
一季度全球石油巨头旗下炼油业务的原油加工量同比出现较大幅度下降，壳牌公司一季度原油加工量同比下降8.2%，道达尔下降9%，雪佛龙下降10.8%。不过，埃克森美孚公司是个例外。一季度该公司原油加工量同比增长2.9%，升至533万桶/天。与其他公司相比，一季度埃克森美孚不仅炼制了更多的石油，同时该公司的炼油利润也出现增长。特别是该公司下游业务的盈利增幅更大，同比增长逾40%，达到近16亿美元。
