历时四年延长石油参与的马达加斯加原油项目滴油未出，它的合作者香港上市公司中联能源在这一项目上也无收入，尽管这个项目在当时被称为即将出油的聚宝盆且充满乐观情绪。相关人士认为，马达加斯加项目的投资前景并非如此前预料的乐观。对此，当事者延长石油方面不予置评。
虽滴油未出，延长石油却成为了中联能源的控股股东，也变相成为上述项目的接盘者，延长石油解释称，此举意在打造海外业务平台。而与此相对，中联能源原大股东香港商人许智明却不断减持，从中联能源全身而退。
疑问在于，什么原因让延长石油在四年前决意参与中联能源在海外的区块投资？马达加斯加区块本是中联能源的重要资产，在滴油未且出前景难料的情况下，延长石油为何频频增持中联能源？在这场私人收购、国企接盘的资本运作中，获利者到底是谁？
马达加斯加项目被指“打不出油”
延长石油被称作是国内第四大石油企业，为陕西省省属国有企业。
2008年，延长石油与中联石化(中联能源前身)签订协议，双方合作开发中联能源位于马达加斯加岛的3113油田区块。按2007年中联能源董事长许智明对媒体的说法，仅3113区块里，就已经有8个油井，从800米到4000多米的油井都有油。不过他曾控股的中联能源历年财报却显示，马达加斯加项目未产生任何收入，中联能源历年最大的收入仍是燃油贸易业务。
其实，早在2006年，中石油中石化等石油央企以马达加斯加政府对上述原油区块估值过高、勘探风险过大为由，退出了该国的石油区块招标。时隔数年，中联能源和延长石油参与的马达加斯加区块仍滴油未出。
不过滴油未出是否为延长石油和中联能源的一种经营策略，将原油区块留待后日启用？
综合目前所得信息，这种假设似乎难以成立。作为香港上市公司，中联能源仍不断公布区块勘探进展，并不断拿资金投入。业内有人士认为，“石油打不出来，而非不想打”。
4月25日，一位长期从事石油行业的人士对中国网记者透露，他曾经接触中联能源的海外工作人员。据他了解，马达加斯加区块并非许智明当初所说的那样前景广阔，“中联能源在马达加斯加的项目根本打不出油，处于亏损状态。而且他们员工的工资都发不出来，好的资源区块当地绝不会给他”。当天一位曾参与调查并极力看好马达加斯加区块前景的民营石油人士对此避而不谈，以不方便回答为由拒绝了采访。
实际上到2010年为止，马达加斯加仍然是一个石油出口小国，当年马达加斯加对华出口前十位的商品种类中尚无石油一项。2010年马达加斯加石油产品出口总额仅为6566万美元，预估石油出口总量在10万吨上下。有分析认为，由于马达加斯加境内并没有大型的炼油设施，所以其生产的石油大部分应该会出口海外，而马达加斯加出口的原油总量仅相当于大庆油田年产量的1/400。
据公开资料显示，马达加斯加原油区块是许智明与时任该国总统拉瓦卢马纳纳交好所得。中联能源目前在该国与延长石油合作开发3113油田，拥有2104油田。当时的许智明对这些区块的资源储量预计十分乐观，他曾聘请中国石油大学专家组进行调查，据当时中国石油大学副校长庞雄奇所说，3113区块有约100亿桶的远景资源量。此后许智明向中国石油大学捐献1000万人民币作为教育基金。凭此结论和之后的报告，时任中联能源董事长许智明甚至宣称，2008年左右3113油田就可以打出第一桶石油。
发改委能源所一位专家认为，四、五的年时间，可以做很多事情，滴油未出按照正常程序似乎不应该。虽广受质疑，但中联能源对马达加斯加项目持续投入，并不断向外界公布最新进展。在其2011年财报中，中联能源表示，3113油田的勘探工程已取得良好进展，第二批3口油井的钻井工程已成功完成，并称均为理想的轻质原油，当年中联能源在3113油田投入的钻探成本为6491万港元。同样当年该公司来自马达加斯加的收入仍然为零，而此前历年来自马达加斯加项目的收入也均为零。
4月27日，延长石油集团董事会秘书处主任、办公室主任鲁尚荣拒绝就“滴油未出”一事回应，而延长石油集团董事长沈浩电话一直处于无人接听状态。面对上述质疑，一位曾参与上述区块调查的石油人士也以不方便回答为由拒绝记者采访。
两种截然不同的观点，使得延长石油控股的马达加斯加项目前景迷雾重重。此时，延长石油却悄悄将中联能源改名为延长国际，且一再增持。
延长石油入局
上述石化系统专家认为，急于向海外走出去是延长石油参与马达加斯加项目的根本原因。
自2008年始，众多央企均开展了海外收购，规模之大前所未有。偏居陕西的延长石油，此时也开始发力海外收购，此前的公开资料显示，延长石油并无海外收购项目，也没有相关经验。
2007年，当时中联能源尚被称作中联石化，中联能源以8亿港元代价向许智明购入马达加斯加3113石油区块的93%股权，并附带原有7%权益，共获得3113区块100%权益，就此中联能源正式接盘许智明个人拥有的马达加斯加原油区块。这次交易，中联能源分别以现金、债券和新股作为支付手段。随后许智明又以每股0.33港元配售5.44亿股售予第三方，套现1.8亿港元。
由此许智明退居幕后，他在香港上市的中联能源公司登场，展开一系列资本行动。2008年延长石油介入中联能源。四年时间里，延长石油以投资油田始，控股中联能源终。
2008年延长石油与中联能源签署协议，共同投资开发马达加斯加3113油田，随后易高能源加入对3113油田投资，随之形成三方协定。新的投资比例调整为：延长石油投资额占40%，中联能源子公司马国能源投资额占31%，剩余的29%比例由中华煤气的子公司易高能源持有。延长石油成为这块海外油田的第一大股东。
成为中联能源的3113油田的大股东后，延长石油边启动入股中联石化准备。
2010年，延长石油从许智明旗的子公司GoldenNo-va手中，收购中联能源大约15%股权，成为中联能源第二大股东。延长石油董事长沈浩、副总经理冯大为同时进入中联能源董事会。
此后的2011年5月，2011年5月，中联能源宣布与延长石油订立协议，以每股0.716港元向延长石油授出10亿份股权，由此延长石油成为中联能源最大股东，
2012年4月，延长石油对中联能源进行了多次增持，持股比例上升到29.47%。
在此期间，诸多公司频繁进出。2010年，8、9两个月陕西大秦岭能源投资集团两次购买许智明手中的中联能源股权，累计持股比例达到21.14%。不过值得注意的是，3113油田总承包商云南开元石油也在当年入股中联能源5%股权，但又旋即退出。对于退出原因，开元石油避而不谈，记者反复拨打电话均被告知不接受相关采访。分析人士认为，对于一个油田来说，钻探承包商应该清楚他的投资价值，开元石油入股又退股颇不寻常。
2012年四月，作为中联能源最大的股东，延长石油提议将中联能源改名为延长国际，此时的中联能源董事会已多是延长系人马。延长石油也正式接管中联能源在马达加斯加的所有项目。
