进入5月份以来，环渤海动力煤价格逐步实现由升转降，截止到5月23日，环渤海5500大卡动力煤平均价格已经连续三周小幅回调，累计降幅为0.76%。
从当前及未来一段时间各方面情况来看，目前煤价下降趋势已定，未来一两个月降幅或将有所加大，而且煤价回调将逐步由沿海传导至内地、由港口传导至坑口。促使煤价降幅加大的原因主要有以下几方面：
一是经济增长下行压力加大，短期实体经济难有明显改观。4月份我国进出口总值3080.8亿美元，同比增长2.7%，其中出口增长4.9%，进口增长0.3%，为今年1月双双出现负增长后再次探底；1-4月份，固定资产投资同比增长20.2%，增速继续回落，其中，房地产开发投资增速降至18.7%，较1-3月份下降4.8个百分点。另外，汇丰公布的5月份中国PMI初值为48.7%，较4月份终值下降0.6个百分点，表明我国经济增长仍在放缓。
二是电力需求疲软、水电出力增加，重点电厂耗煤量明显回落。一方面由于经济下行压力增大，电力需求整体较为疲软；另一方面，由于今夏南方大部分地区雨水较多，加之去年5-10月份，干旱导致水电出力受阻，今年5月份之后，水电发电量必将出现较大幅度增长，从而抑制火电发电量和电煤需求增长。5月1日至20日，全国重点电厂日均耗煤量环比4月份下降5.1%，而2010年和2011年同期，重点电厂日均耗煤量环比仅分别下降2.3%和1.2%.可见，今年5月份重点电厂日均耗煤量环比回调幅度明显较大。
三是煤矿、港口、电厂各个环节煤炭库存整体不断攀升。4月末国有重点煤矿库存升至3395.1万吨，较3月末增长7.81%，创2009年9月份以来新高；截止到5月28日，秦皇岛港、曹妃甸港和国投京唐港区煤炭库存分别为762万吨、275万吨和154万吨，较5月初分别增加203万吨、85万吨和69万吨，分别增长36.3%、44.7%和81.2%；较去年同期分别增长32.3%、88.4%和33.9%；截至5月20日，全国重点电厂煤炭库存合计为8887万吨，平均可用天数达26天，双双创历史新高。各个缓解煤炭库存整体高位运行，必然会抑制用煤企业采购积极性，增强市场观望氛围，促使煤价进一步调整。
四是用煤企业采购积极性不强，沿海煤炭海运费持续下滑。由于煤炭需求疲软，库存不断攀升，下游用煤企业采购积极性受挫。环渤海各港口数据显示，5月份以来，环渤海各港口锚地船舶数量和预到船舶数量均有明显回落。由于用煤企业采购需求不旺，派船拉煤积极性下降，截至到5月25日，沿海煤炭海运费已经连续9周回调，累计回调幅度达16.1%.煤炭海运费连续下滑，势必会进一步影响市场心理，促使用煤企业加大观望力度。
五是国际煤价持续走低，国内外煤价价差较大，进口煤仍将继续冲击国内市场。环球煤炭平台数据显示，5月25日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格FOB价格已经降至92.88美元/吨，较去年同期下降22.26%；而当前国内环渤海动力煤价格同比降幅仅有6.13%.国内环渤海动力煤FOB价与澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价的价差接近200元/吨，处于历史高位，未来进口煤仍将保持高位，继续冲击国内市场。
受以上几方面因素影响，近期环渤海动力煤价格将继续延续回调态势，而且降幅将有所加大。
值得注意的是，在面临需求疲软、国际煤价持续走弱、进口煤不断冲击、各环节库存不断攀升的情况下，主产区原煤产量依然保持了增长势头。1-4月份，内蒙、山西和陕西三大主产区分别完成原煤产量33540万吨、29676万吨和12880万吨，同比分别增加5001万吨、4124万吨和807万吨，分别增长17.5%、16.1%和6.7%.其中，4月份，内蒙和山西分别完成原煤产量9575万吨和7900万吨，同比分别增加1751万吨和756万吨，分别增长22.4%和10.6%.
随着沿海煤价回调，为了最大限度的减少亏损，减少手中煤炭数量，贸易商必然会适当减少向煤矿进行煤炭采购。在煤炭产量保持较快增长的情况下，此时贸易商的议价能力将会得到提升，从而促使坑口煤价随着港口煤价回调而回调。
