按初步估算，本次重组的标的资产的评估预估值约为161亿元，公司预计为购买本次标的资产而发行的股份数量约为10.27亿股，本次发行股份购买资产后，云天化集团合计持有公司67.6%的股权，为公司的控股股东。我们估计后期配套资金募集还将增加股本约3.3~4.1亿股。
重组完成之后，云天化将拥有化肥、有机化工、玻纤新材料、磷矿采选、磷化工等五大业务板块，同时拥有国内外较为完整的营销体系和研发体系，从而实现云天化集团主营业务整体上市的目标，云天化的化肥生产能力和磷矿采选能力将大幅提升，成为全国最大的磷矿采选企业，亚洲第一、世界第二的磷复肥生产商。
我们走访分析了云贵主要磷矿、磷肥及磷化工公司，目前磷产业的平均盈利能力对应磷矿石产能约为净利润100~150元/吨，息税前利润170~210元/吨，由此，百万吨磷矿石产能合理价值在30亿元左右。我们预计云天化磷业务拥有1000~1200万吨磷矿石产量，总计磷业务板块合理价值约为300亿元。上市公司目前业务2011年创造了约8亿元息税前利润，给予50亿元估值。按照350亿市值(上市公司现有资产50亿，磷业务300亿)，17~20亿股本估计，合理的空间在17~20元/股左右。
我们估计2012年如能完成资产收购，云天化净利润将达到13~16亿元，鉴于方案涉及资产较大，同时公司预案中由于磷矿核实工作量较大，没有披露磷矿资源储量具体数字，我们暂不进行盈利预测及评级。
