美国淡出导致价格下跌
国际尿素价格自今年2月中旬至5月中旬一直经历着大幅上涨的阶段，而从5月中旬开始，尿素价格出现下滑，直到现在依然保持着下滑趋势。主要有两个原因导致价格下滑，第一是前期价格过高，这导致价格最终会规律性回调。我们常说，“限制价格上涨的原因往往是因为价格过高”，也就是说价格过高的情况下，需求肯定会有所减少。因此，在4月份黑海离岸价最高涨至500美元/吨后，进口商和贸易商采购尿素时开始谨慎。第二个原因是季节。2月中旬至4月之前价格一直高涨主要是受到美国市场的推动。2011年下半年，美国购买尿素较少，因此2012年需要购买大量尿素来满足春季用肥。而进入5月后，从中东地区，如埃及向美国发货已经赶不上美国的用肥季节了，所以美国尿素进口大门开始关闭。支撑高位价格的美国市场不再活跃，同时，在价格已经非常高的情况下，其他主要进口市场，如印度、巴西、泰国等进口量并不大，不足以补充前期美国市场的购买量。因此，从5月中旬开始，尿素的价格开始下滑。
印度市场尚未完全打开
目前，国际尿素价格已经从前期最高点下滑了12%-15%，5月，印度的招标意向是100万吨。同时市场上贸易商供应量为150万吨，因此市场出现供过于求的现象，这导致价格比许多供应商的预期价位低15-20美元/吨。现在，国际主要供应商开始与印度和其他进口国签订小量订单，这是供应商想办法走货的一个方式，他们希望首先能够将产品销售出去，暂时不考虑是否后期还会续签订单。这也是5月下旬价格开始下滑的原因之一。
2012-2013年度，印度尿素进口需求量为850万吨。其中200万吨来自阿曼合资公司的生产。在第一次招标中，印度企业签订了70万吨合同，本年度还需要进口580万吨。对国际市场来说，580万吨是非常重要的需求量，主要都是从中东地区和中国进口。
由于印度农民购买尿素有补贴，所以尿素需求量每年都在增长，去年增长了4%，而印度国内受原料和能源短缺影响，产能增加非常困难，因此，增长的需求只能通过增加进口量来满足，从而印度市场依然存在对中国尿素的潜在需求。
东南亚上半年需求减弱
上半年东南亚市场需求较少，泰国政府对尿素价格有规定，因此，在上半年国际价格上涨到高位的情况下，进口商购买存在困难，导致上半年泰国的进口量非常少。我们估计下半年在处于价格较低的水平时，泰国进口需求将有所恢复。
东南亚另一个市场的变化是越南新建尿素项目。越南3、4月开始生产大颗粒尿素，很大程度上提供了国内尿素用量。因此，与去年上半年相比，今年上半年越南尿素进口量大幅减少，而中国向越南出口的尿素将大量减少。
中国尿素出口“慢热”
中国市场的尿素将主要在7月出口大门打开后销往印度，印度现在的成交是到岸价535-540美元/吨，从烟台港口到印度的巴拿马船运价只有20美元/吨，以这个价格出口的话，中国的贸易商将获得很高的利润。但是，临近7月，价格会有所下滑。我个人的观点是，在7月初，价格可能会下降至到岸价500美元/吨，甚至有可能450美元/吨。因此，中国贸易商将在下一次印度招标的时候获得较低的价格，价格还将继续下滑。
中国出口的节奏是，7月份出口量不多，但在1个月之后逐渐增加。从前两年来看，中国出口船运的高峰在10月和11月。今年也将保持这个状态，7月和8月出口较慢。如果供应商不急于出口，10月和11月的价格会有所上涨。
中国目前出口意向较小，主要是因为春季市场价格维持在高位，中国需要出口来消化一定的产能，去年中国出口了350万吨尿素。今年很难说，我认为今年至少会比去年有所增加，因为今年的价格较高，去年出口关税有所调整，供应商认为形势不明朗，但今年关税与去年保持一致，且国际价格较高，因此可能增加出口量。
因此，第三季度将是国际市场变化的重要时刻，市场的走势将取决于印度市场的进口量以及中国市场的出口量。现在国际尿素价格正在下跌，但是价格可能在7月有所回升。进口商2012年上半年进口量较2011年上半年有所减少，因此很可能今年第三季度和第四季度尿素进口需求量较去年同期有所增加，届时，国际尿素价格将出现一定上涨。
