煤焦油大跌之后出现反弹机会

   2012-06-18

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  6月9日零时,国内汽油和柴油最高限价分别下调530元(吨价,下同)和510元,降幅在5.5%左右,引发煤焦油价格又一次下跌。截至6月10日,国内高温煤焦油主流成交价降至2400~2500元,中温煤焦油降至2000~2100元,低温煤焦油降至3100元左右,环比跌幅分别为11%、15%、28%,均已创下年内新低。市场成交快速萎缩,部分地区成交曾一度僵持,形成有价无市的局面。

  但是,市场分析人士认为,随着国际原油跌势放缓、下游触底止跌、市场心态逐步回升等积极因素的增强,煤焦油下跌动能得到有效释放,技术性反弹要求明显。

  ——上游支撑度开始增强在一系列糟糕的经济数据之后,市场对美国新一轮量化宽松货币政策的预期开始增强,美元指数高位回落,国际原油价格跌势放缓。同时,前期空方借国内成品油下调价格的预期来打压煤焦油市场,而随着6月9日成品油调价的尘埃落定,煤焦油下跌动能得到有效释放。从市场一线反馈的信息表明,高、中、低温煤焦油市场询盘开始增加,部分贸易商有囤货增库行为,反映出了煤焦油市场的支撑度开始逐步增强。

  ——下游触底无再跌空间受煤焦油价格大幅下跌影响,下游主要深加工产品煤沥青、工业萘、蒽油、洗油、炭黑、燃料油、调和油等均创年内新低,环比下跌分别为11%、22%、15%、17%、13%、12%。深加工企业开始再次限产保价。据不完全统计,国内91家深加工企业有32家停产,另有部分厂家仍存检修计划及开工负荷降低等现象。目前,国内高温煤焦油综合开工率不足60%,中温煤焦油加工企业有60%停车限产,低温煤焦油加工企业开工率更是低下。市场可供货源开始逐步减少,生产企业和贸易商普遍认为市场触底迹象显现,已具备适当进货增库条件。这也是近期相关深加工产品逐步走稳的原因之一,这对煤焦油市场是一个向好支撑,价格再度大幅下滑的可能性不大。

  ——技术性反弹要求明显从煤焦油技术曲线上可以看出,国内大部分地区价格已跌破年内低点,并且此轮行情下滑伴随着量价同步萎缩。从技术角度上讲,当量价跌至一定限度时,必然出现行情的反弹,以修正技术曲线的合理性,特别是行情的快速下滑是造成后市反弹的先决条件。结合目前市场成交现状,以及市场看空心理开始缓解、询盘增加的综合条件,技术性反弹要求明显。

  ——楼市反弹带来新机会5月份,根据中国指数研究院、中原地产以及各地网上发布的房地产最新数据,全国主要城市新建住宅成交量创限购16个月以来新高。一线城市中,北京新建住宅成交突破8000套,上海销售突破75万平方米,广州环比大增四成,深圳则暴涨六成。天津、南京、杭州、青岛、无锡、常州等二三线城市成交量创出新高,武汉住宅销售逼近1万套高位。全国大多数城市由4月的成交下降转为上升。6月7日,央行降息明确发出释放流动性的信号,对楼市又构成利好,有望带动水泥减水剂行业转暖,继而向上游高温煤焦油传导。

  另据了解,6月11日开始,成品油零售价调整之后,地方炼厂借社会补库期开始推涨汽柴油价格,对石脑油等产品形成心理支撑。由于短期汽油价格仍有一定上涨空间,或继续对石脑油起到支撑,部分地区石脑油市场已开始小幅调涨。同时,河南、山西等地区煤焦油生产厂家在库存不高的前提下,惜售心理增强,低端价格成交逐渐减少,有望带动中低温煤焦油行情止跌走稳。

 
 
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