A股市场上长时间是煤炭板块走牛，电力板块弱不禁风。然而，正当A股市场大盘低迷之际，两大关联板块的市场形势却突然来了个大易位。上周，除了金融股的冲高回落外，跌幅最大的就是煤炭股。上周四，煤炭股的平均跌幅达到3.47%，成为仅次于信托与证券业跌幅第三大的板块。与此相反，电力行业的利好接踵而至。先是火电企业受益煤炭价格下降或现业绩拐点；然后是央行降息令电厂一直高企的财务费用有望大幅下降，再之后是阶梯电价令销售收入有望获得进一步的提升，电力板块在上周成为最为抗跌的板块之一，再向前看一周，电力板块甚至是当时的明星板块。
煤价下跌致股价下跌
煤炭股的大幅下跌，最直接的原因来自于煤炭价格的下跌。而煤炭价格的下跌，最直接的原因则是发电量的下降。统计局数据表明，今年4、5两月，我国发电量分别出现了0.4%和1.5%的同比负增长。更让人担心的是，5月份的发电量呈现上、中、下旬节节下降的态势，这令人推测6月份也难以扭转颓势。
我国煤炭使用量占一次能源的比例大约80%，煤炭的消费量和价格走势基本上反映了经济的活跃程度。有媒体称，在6月初，渤海动力煤指数曾经一度横盘整理，似有筑底迹象，不料上周出现了“崩溃式下跌”，一周跌幅达到了5.99%。而动力煤5月平均成交价格为757.2元/吨，已经比4月份下降了5.66%。此外，受全国重点电厂煤炭库存同比增长48%以上，已经比肩历史最高纪录的影响，目前主要的煤炭港口秦皇岛煤炭压港压库情况严重，其库存量已经达到940万吨，与历史最高纪录仅相差不到2万吨。
电企有望现业绩拐点
而发改委的消息表明，国内居民阶梯电价制度将于7月份正式进入实施阶段。今年我国居民和第三产业用电维持较快增长，阶梯电价将平抑工业用电增速下滑与电力行业业绩增长之间的矛盾。中金公司的研究报告预计，2012年全年全社会用电量将增长8%-9%。
东方证券报告认为，港口煤供给过剩将成为常态，沿海省市发电企业议价能力提高，这将使得港口煤和合同煤兑现率趋向有利于电力企业的方向发展。电力企业有望出现业绩拐点。
由此看来，煤电两大板块近期天壤之别的市场表现，正充分反映着基本面的因素，也是值得投资者密切关注的市场动向。
