6月28日,辽通化工(000059)(000059,前收盘价7.91元)刚从大股东手中接过华锦化工100%股权,由于后者正在建设“100万吨合成氨、160万吨尿素项目”,计划总投资81.11亿元。一如预期,公司今日便推出定向增发,拟募集资金不超过30亿元用于华锦化工的化肥项目。投资者需要注意的是,这是辽通化工第一次尝试采用煤炭为原料生产尿素,按照行内规律,此工艺盈利能力会稍逊于天然气制尿素。
辽通化工的方案显示,公司拟向包括大股东北方华锦在内的投资者非公开发行不超过4亿股,发行价7.63元/股,募资不超过30亿元,募资将用于华锦化工实施100万吨/年合成氨、160万吨/年尿素项目。北方华锦承诺斥资不超过15亿元,认购非公开发行股票数量的50%。
资料显示,华锦化工的100万吨/年合成氨、160万吨/年尿素项目,选址位于东乌旗乌里雅斯太工业园区,计划总投资81.11亿元。该项目分两期实施,一期规模为50万吨/年合成氨、80万吨/年尿素,目前在建。
《每日经济新闻》记者注意到,辽通化工之前也有尿素业务,“盘锦的设计产能为48万吨/年,新疆华锦化肥为48万吨/年,锦天化为52万吨/年,合计148万吨/年。”公司证代徐力军透露。
不过,上述三地的尿素皆以天然气为原料,而华锦化工走的是煤炭路线。由于天然气价格更低,气头尿素毛利率一般高于煤头尿素。以盈利能力极强的华鲁恒升(600426)(600426,收盘价7.40元)为例,2011年煤头尿素的毛利率只有17.68%;而气头尿素的毛利率一般在20%以上,云天化(600096)(600096,收盘价13.69元)气头尿素的毛利率最高时曾达到53.98%。
对此,徐力军承认并解释:“目前,国内天然气供应日趋紧张,造成了以天然气为原料的尿素生产企业经营困难,公司此举意在丰富原料来源。”的确,气头尿素企业如
建峰化工(000950)(000950,收盘价13.69元)、*ST川化(000155)(000155,收盘价3.89元)等都曾遇到断气的问题,甚至是辽通化工旗下的辽河化肥厂,也曾因为辽河油田天然气供应不足停产。