作为浙江省'块状'经济的代表，绍兴和萧山地区是国内重要的化纤制品生产基地，这里聚集了恒逸石化、荣盛石化、远东石化等多家PTA生产企业和不下千家聚酯涤纶生产商。沿着'聚酯—PTA—PX(对二甲苯)'产业链自下而上，记者对相关生产企业进行了逐一走访。
聚酯企业大面积亏损
记者在走访聚酯企业时发现，由于产品向下游传导不畅，再加上行业产能持续释放的压力，几乎所有聚酯企业已连续数月亏损。
萧山地区的化纤纺织产业，创造了当地近五成的工业产值，是支撑区域经济发展的重要支柱。然而走访的多家聚酯企业均表示，今年整个行业遇到的困难在过去很少出现，主要表现在两方面，一是价格一再下滑、产品盈利难；二是产销率同比下降明显、库存消化难。
开氏集团有限公司采购部经理项焕炯告诉记者，目前聚酯涤纶行业大范围亏损，和去年反差很大，'按即期成本计算，6月份，POY(涤纶长丝)生产每吨亏损100~200元，FDY(全拉伸丝)亏损高达千元。'
绍萧地区某大型聚酯生产企业营销负责人告诉记者，今年前5个月，公司聚酯产品还略有盈利，吨毛利在100~300元左右，但'整个6月份的亏损是空前的，基本上吞没了前期所有盈利'。
这家聚酯生产企业的成本控制能力是业内公认较好的，其现状尚且如此，其他企业运营状况便可想而知了。另一家聚酯生产企业的负责人对记者表示，今年前5个月，该企业在聚酯产品上的总亏损已超过3亿元，6月份产品价格创下数年来新低，由于产销率很难上去，企业开工率已经降到八成。
新民科技(4.07,0.00,0.00%)在其上半年业绩预告的修正公告中也表示，'受国际油价大幅回落影响，公司主要原料PTA价格从8700元/吨左右一路跌到7000元/吨左右，导致主要产品涤纶长丝售价一落千丈。'
虽然行业现状如此，但记者从恒力化纤、荣盛石化等企业了解到，产能百万吨以上聚酯企业仍维持了满负荷开工，且基本上能做到按需接单生产。曹胜认为，行业低迷时，大企业维持开工率是为了保持并争取扩大市场份额，这些企业大多也在不断通过技改来降低物耗和运营成本。
PTA下游进入洗牌期
记者在萧山、绍兴两地采访时，恰是原油暴涨9%后的一周左右时间。原油走强，聚酯下游补货的积极性被调动起来，企业库存在积压多时后也迎来销售回暖，库存总体上有所下降。记者发现，虽然聚酯企业在此轮反弹的可持续性上有分歧，但都无一例外认为，行业面临产能持续投放的中长期压力，行业洗牌已然展开。
在萧山衙前镇，记者见到了浙江金洋纺织有限公司聚酯生产部门的负责人张琳。张琳介绍说，四季度是终端纺织行业开工旺季，9月份之前，业内预计龙腾石化、翔盛石化等合计160万吨的聚酯新装置会达产，'这些企业的新厂房早已建好、聚酯生产设备也已到位，应该不会一直推迟开工。'
据了解，今年上半年，聚酯新增产能280万吨左右，虽然下游需求低迷迫使不少装置推迟开工，但在2015年前，整个行业都有新产能投放的预期。
聚酯行业的大项目特征，使其具备了极强的融资功能，这是部分民营企业进军聚酯行业的重要原因。实际上，后期上马的很多聚酯装置已变身为融资工具，信贷资金往往会流入到非化纤行业。上述大型聚酯生产企业营销负责人认为，目前企业推迟装置开工只是权宜之计，这些聚酯企业要获得银行续贷的信任，就必须保持现金流畅通，所以企业不到万不得已，不会暂停新装置建设。他笑着告诉记者，自己一直期待着有企业取消新设备订单的消息，但'至少目前，还没有听说哪家企业取消了设备订金'。
生产聚酯的原料主要是PTA和MEG(乙二醇)。现阶段国内MEG进口依存度较高，货物从商谈到抵达工厂往往长达1个月。'聚酯工厂效益很大程度上取决于产品库存周期和贸易结算周期，周期越长，企业的额外成本越高，经营就越困难。'张琳告诉记者，现阶段聚酯企业很难谈下MEG大合同，所以如果企业按照1个月前的高价PTA和MEG原料生产，碰上6月行情暴跌，聚酯产品价格基本上已是面目全非。
在这场行业僵持战中，大企业全力维持并扩大市场份额，一批中小企业在'体力'耗尽后黯然退出。随着新旧产能进出，聚酯行业洗牌已悄然展开。记者获悉，产能28万吨的老牌聚酯企业浙化联，已停掉了22万吨生产装置，由于持续亏损，公司近期将开展重组。此外，上半年有聚酯上市公司被迫转手了部分纺丝生产设备。
产业链供需矛盾难改
记者在这次走访中发现，和往常明显不同的是，很多企业不再将新增的聚酯产能或PX产能简单归为对PTA行业的'利好'或者'利空'。他们认为，当前环境下，影响行业的终极因素就是终端纺织需求，但在近期甚至较长一段时间内，他们看不到终端需求会有明显起色。
位于绍兴县柯桥镇的中国纺织城，是全球最大的纺织品集散市场。和去年记者到访时相比，商户们的生意明显清淡了。轻纺城市场部主任王百通告诉记者，6月份的中国-柯桥纺织品价格指数较年初下跌1.92%，同比去年下跌4.7%；纺织品外贸景气指数较年初下跌10.11%，同比去年更是下跌了13.04%。
从PTA下游看，一向被视为行业利好的聚酯新产能已被普遍认为是把'双刃剑'。位于绍萧地区的一家大型PTA生产企业副总经理金纬(化名)认为，虽然聚酯新装置会带来PTA新增需求，但也会加重聚酯行业亏损，降低PTA对下游的议价能力，甚至直接拖累PTA价格下行。
从PTA上游看，今年四季度或将达产的腾龙石化等PX新产能也不再被简单视为'利好'或'利空'。'PX新产能虽然能缓解PTA原料供应瓶颈，但随着PX供应宽松、价格回落，PTA本身也会失去部分成本支撑。'萧山某PTA生产企业市场部负责人向记者分析。
据了解，和PTA相比，PX更靠近原油端，对原油价格变化更敏感，直接影响PTA企业利润。现阶段，国内PX原料多由ACP(亚洲合约价格，由日本出光、日本石化、美孚、韩国S-Oil等四家企业联合报价)供应，ACP对下游定价权较强，实行每月报价。
随着近期原油快速反弹，ACP的PX报价从低位1160美元/吨附近，重返至1300美元/吨以上，涨幅接近14%，远超过PTA。金纬告诉记者，以最新的7月PX现货(FOB韩国)价格测算，当前PTA生产成本在7700元/吨附近，而PTA现货价约7600元/吨，所以他预计，7月份PTA行业利润仍没有多大改善。
'这波成本推动型的PTA行情或许还会持续一段时间，'金纬认为，支撑反弹的因素有三，一是原油上涨带出部分行业备货需求，二是按照行业'7死8活9拐弯'经验，8月份PTA还是会迎来一轮需求复苏，三是PTA价格在阶段性探底后有自我修复的要求。
不过，和聚酯行业一样，让PTA企业对行业盈利持长期不乐观态度的原因是大量新增产能。目前来看，桐昆集团、恒力化纤、翔鹭石化等各自百万吨以上的PTA新装置或将在三四季度陆续达产，这是抑制PTA反弹空间、加重行业长期供需矛盾的重大利空。
当然，和其他化工品不同，PTA现货还会受到来自期货市场的影响，并且这种影响在逐步加深，所以期货市场的波动也是影响行业中短期盈利不可忽视的因素。
