国际农产品价格创历史新高,高位盘整将至明年初;欧债危机打断的“农化需求逆周期上行”将延续;历史新高决定即使粮价回调,种粮收益仍高,预期确定能够抵御危机冲击。继年初推荐和4月提示出口风险后,农化板块再获投资机遇:欧债危机导致目前景气短期低迷,但国内旺季恢复在即,10月前国际市场必将反弹,如同3月底。景气反弹中遵循“价重于量”和“由外而内”的原则,看好受益国际市场高景气的出口农药(55%的闲臵产能仍未恢复限制草甘膦价值投资机会,继续看好扬农化工,关注9月南美集中采购的交易性机会)、钾肥(上市公司钾肥业务2季度业绩超预期,9月开始进口量将迅速下滑,成本远低于进口商决定今年销量确认和业绩有保障,明年享受价格上涨);氮、磷肥下半年国内需求淡季特点明显,关注淡季出口窗口期与国际市场反弹的交叉,关注龙头股长期成长,年底时机最佳。不受海外市场影响的农化品种中,看好磷矿石价格预期扭转、内生性因素支撑的兴发集团;2季度利润总额同比下滑已表明复合肥超额收益不再。看好个股为盐湖股份、冠农股份、兴发集团、华邦制药、联化科技、扬农化工。民爆行业上半年数据验证“西部需求稳定向上”的逻辑,原料跌价将在下半年体现,龙头企业发展战略持续公告,看好久联发展、雅化集团、江南化工,业绩稳定向上决定相对收益明显。
南海两区块签订勘探合同,国家战略实施预示海上油田开发成长快。油价对中海油服、海油工程业绩的影响要小于市场预期,给予谨慎推荐的评级。
烟台万华MDI挂牌价持平,略超预期;8月股价筑底等待市场供需博弈,形成新平衡价格;相对对手成本优势非常明显,价格回稳加力配臵投资;经济见底反弹,公司量、价弹性大,为投资首选。
页岩气开发进度加速,关注杰瑞股份、神开股份、江钻股份、海默科技、安东油田服务和宏华集团的短期交易性机会。
