光伏一体化生产商海润光伏（600401.SH）昨日晚间公布了公司上半年业绩。其营业收入为25.41亿元，同比下降24%，而归属于股东的净利润则亏损1.34亿元，比上年同期净利润的2.3亿元大幅下滑。值得关注的则是该企业在硅片销售额大幅下降的情况下，还在今年5月宣布扩产该产品，未来硅片销售前景堪忧。此外，该公司的现金流也保持了稳定，其中一个原因是其获得了高达3亿元的税费返还。
据该公司财报，其营业收入从上年同期的33.54亿元大幅下降至25.41亿元。其中内销收入为6.89亿元，同比下滑39%，而外销收入则下降了1.66%。
如果分行业看，值得庆幸的是其组件营业收入达到18.6亿元，同比增加了24.68%，但公司单晶硅片、多晶硅片、电池的营业收入重挫了99%、96%和56%，而营业利润率则分别为-7.49%、6.57%和-1.6%，可见目前市场之萧条。
硅片行业如此低迷，但海润光伏仍然在扩建自己的多晶硅锭及硅片项目。今年5月7日公司宣布将部分资金投建年产2016吨多晶硅锭及8000万片的多晶硅片扩建计划。
当然，与个别硅片公司有所不同的是，海润光伏投建多晶硅片主要目的被其解释为“希望通过扩产，改变硅片产能不能匹配近年来迅速增加的电池片产能现状，满足内部生产协调”。而且今年上半年其多晶硅片也获得了6%以上的营业利润率，但不能忽视的是，其硅片直接供应给自己的电池片，在采购环节上可以以高于其成本的价格卖给自己的关联方。但如果下游电池片的行情出现更大跌势，那么海润光伏扩大硅片产能或许会惊险无比。
该公司上半年经营活动的现金流入为28.55亿元，比去年同期的33.77亿元有所减少，但仍算稳定。其中原因何在呢？原来，虽然该公司今年1到6月的实际销售商品、提供劳务收到的现金虽只有23.69亿元（同比去年前6月的30.66亿元已下降），但前6个月的税费返还达到了3.01亿元之高，较之去年同期的2.6亿大幅增加。另一方面，公司“收到其他与经营活动有关的现金”也有1.84亿元，而去年1至6月只有5064万元。因而，尽管应收账款并没有下降，但光伏企业现在通过税费返还及其他有关现金的获取，也保证了自己现金流的稳定。
