自2011年第二季度开始，两大油企的炼油业务就一直出处亏损状态。2011年全年，中石油、中石化炼油业务各亏损601亿元和348亿元。目前，中石化、中石油炼油业务的亏损已经影响到"两桶油"的整体业绩，此前中石化、中石油公布的半年报显示，今年上半年两者炼油业务分别亏损185亿元和233.08亿元。
成品油价格的调整与油企的炼油业务表现息息相关。9月11日凌晨，成品油价进行了年内第四次上调，汽柴油零售最高限价分别上调550元/吨和540元/吨，折算后约为汽油每升涨0.4元，柴油每升涨0.45元。业内认为，连续两个月的成品油价格上调将会有助于炼油业务扭转亏损局面。
根据金银岛监测数据显示，9月份中石化、中石油的原油结算价环比涨幅超过10%，其炼油成本出现攀升。但是成品油零售价上调后，估计炼厂的汽柴油出厂价也将上涨6%左右，从而在一定程度上缓解炼厂因原料上涨而带来的成本增加。
某业内人士分析称，"从目前的油价看，油企的炼油业务有机会接近收支平衡水平。预计布仑特期油在第三季度后期将回落到105美元左右，这有助于支持炼油业务营运更稳定。而油价在6、7月的回落也使得油企炼油业务在8月底及9月份的利润率得到改善，有望实现盈利。"
此外，在8月份举行的中期业绩发布会上，针对外界对于下半年炼油业务亏损能否有所改善的疑问，中石化董事长傅成玉表示，"目前看宏观形势有所变动，我预计会好一点。"而中石油总裁周吉平则透露称，"现在已经有所改善，下半年肯定会好一点"。
