期理财周报建立起94家无机化工行业上市公司数据库，将一一解析这个行业的层次关系、产业链关系和资本结构。
据本期理财周报无机化工行业数据表统计,共涵括了中材科技、九鼎新材、长海股份等94家上市公司，以及尿素、烧碱、纯碱等272种主打产品。
以尿素和烧碱为主打产品的公司约占29%
无机化学工业包括基本无机化工、化学矿山工业和化肥与农药工业三大类。
其一，基本无机化工又分为盐化工和煤化工，产品主要包括盐酸、硝酸、纯碱、烧碱等。
据数据表显示，多家公司作为主打产品的是硝酸、磷酸、纯碱和烧碱。
其二，化学矿山工业产品主要包括工业盐、石英粉、硅灰石、石墨、长石等。
实际上，工业上将石英粉常分为普通石英粉，精制石英砂，高纯石英砂，熔融石英砂及硅微粉等。精制石英粉作为生产玻璃制品的原料，可以用以生产玻璃钢制品、玻璃纤维布、玻纤及制品和玻纤纱。而工业盐作为盐酸、烧碱、纯碱、氯化铵、氯气等基本化学工业主要产品的原料，应用范围广泛，28家公司的主打产品原料均来自于工业盐，把工业盐作为主打产品的公司主要有云南盐化。
其三，化肥与农药工业分为化肥和农药工业，主要产品则有复合肥、杀虫剂、除草剂、杀菌剂等。
所有的主打产品中，公司以尿素肥料和烧碱作为主打产品较多，大约共有27家，占据所有上市公司的29%。
尿素是一种高浓度氮肥，属中性速效肥料，也可用于生产多种复合肥料。今年以来全球尿素市场总体供不应求，没有足够的产量满足5～6月需求，国内需求旺盛，库存偏低，是尿素上涨的重要原因。
而烧碱在日常生活中也有广泛应用，在生产染料、塑料、药剂及有机中间体，旧橡胶的再生，制金属钠、水的电解以及无机盐生产中，制取硼砂、铬盐等，都需要使用大量烧碱。
主打产品为尿素的公司主要有辽通化工、云天化、华鲁恒升、柳化股份、赤天化、ST河化等14家。而三友化工、神马股份、天原集团、云南盐化、英力特等13家公司的主打产品则为烧碱。
5条产业链解析:工业盐成最为广泛应用原料，下游上市公司最多
工业盐无疑是应用最为广泛的无机化工产品原料，基本化学工业主要产品中的盐酸、烧碱、纯碱、氯化铵、氯气等主要是用工业盐为原料生产的。
据统计，工业盐的下游主打产品主要是“两碱”：烧碱和纯碱。
工业盐的下游上市公司共有27家，其中以烧碱为主打产品的有10家，有三友化工、神马股份、天原集团、滨化股份等，不过最近烧碱价格持续走低。
工业盐中以纯碱为主打产品的有5家，有兰太实业、云维股份等，据广发证券研报分析，纯碱价格和价差同比和环比均有所下滑，纯碱行业仍显低迷，预计纯碱价格短期内仍将维持低位盘整态势。
发泡剂ADC是第二大被广泛应用的无机化工原料。
据了解，发泡剂ADC是发气量最大，性能最优越、用途广泛的发泡剂。它广泛运用于聚氯乙烯、聚乙烯及种橡胶等合成材料。
据本期理财周报无机化工行业数据表统计发泡剂ADC下游产物的主打产品有聚氯乙烯、聚氯乙烯树脂、聚乙烯、聚乙烯醇和氯化聚乙烯，其下游上市公司共有15家。
以聚氯乙烯为主打产品的公司居多，分别为湖北宜化、南化股份、云南盐化、内蒙君正和氯碱化工5家。由于投资增速的放缓和国家对房地产市场的严厉调控，聚氯乙烯行业遭遇有史以来最寒冷的冬天，聚氯乙烯市场价格自2011年第四季度以来大幅下降、持续低迷。
液氨是第三大被广泛应用的无机化工原料。
液氨主要用于生产硝酸、尿素和其他化学肥料，还可用作医药和农药的原料，以其为主打产品的公司有六国化工、云天化和金禾实业。
液氨的下游上市公司共有17家，其中以尿素为主打产品的公司居多，共有15家。目前尿素业务坚挺，以湖北宜化为例，2012年上半年公司尿素业务产销两旺，产品价格涨幅远超成本上升幅度，毛利率同比大幅提升，尿素业务毛利贡献占比达71%，同比提高了21个百分点，但考虑到库存周期因素，预计尿素业务盈利三季度面临较大下行压力。
说到环氧丙烷，也是一种非常重要的无机化工原料，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等。
据数据表显示，以环氧丙烷为主打产品的公司分别是方大化工和滨化股份。当前国内聚醚工厂库存压力不大，对高价环氧丙烷暂时未显露太强的抵触情绪是环氧丙烷得以不断上涨的主要因素，也是行情是否能够持续下去的关键。滨化股份中旬有短暂检修计划，临近8月中旬由于订单量多暂停接单。
最后一条产业链的“源头”——甲醇，用于制造甲醛和农药、医药等的原料、合成对苯二甲酸二甲酯等多种有机产品等。
近期甲醇基本面方面的支撑较弱，供应方面，西北地区装置不稳，整体开机率出现下降，但内地价格稳中上行，且整体走货情况较好，虽然目前需求状况仍不佳，但厂家利润水平尚可，其心态也较好
以甲醇为主打产品的公司是华昌化工和ST河化。其下游公司是方大化工和奥克股份，分别以聚醚和聚醚单体为主打产品。
草甘膦供不应求
订单拉动资本向前
从无机化工行业的产品分布来看，资本投入多在尿素、烧碱、纯碱等产品，以此为主打产品的公司最多，分别有10家、10家和5家之多。
其中，湖北宜化、辽通化工、云天化等10家尿素主要生产上市公司的总市值共计达531.78亿元，烧碱上市公司包括三友化工、神马股份、氯碱化工、滨化股份等10家公司，总市值在427.8亿左右。
作为煤化工龙头企业的湖北宜化，虽然近阶段股价表现欠佳，不过它通过在新疆、内蒙、青海等资源富集廉价地区新建产能来实现低成本的一体化扩张，加上获取磷矿资源，盈利有一定稳定性和弹性。
其主导产品尿素的价格目前为2000元/吨，盈利处于正常波动区间的上端，而PVC、磷肥的价格分别为3375、6350元/吨，价格处于低位。2011年，PVC的价格高点曾达到7700元/吨，光大证券分析师预测，如果回到那时候PVC吨净利约900元，湖北宜化西部90万吨PVC产能可贡献约8亿净利，盈利潜力巨大。
除了湖北宜化，大多数化肥公司一般会有“春耕”或“冬储”行情。因为春耕、冬储期间尿素价格通常会上涨，从而带来板块上涨的事件驱动，收益较为显著。
自2012年6月起，湖北宜化的股价处于低位，从6月1日至9月14日，交易金额为102亿元，换手率103.9%。这区间股票均价为12.63元，距离上半年的18元-21元价格已下降了不少。
从目前市场供求关系来看，无机化工行业最具投资价值的产品是草甘膦，该产品目前供不应求，市场成交价格已达到3.5万-3.8万元/吨。生产草甘膦的主要工厂均至少有2-3个月以上的订单（新安等订单已经排至年底）。据称，这些客户基本为终端下游或海外经销商，贸易库存稀少且存在较强的投机需求。
据理财周报统计，主打草甘膦的上市公司不多，以江山股份最为典型。草甘膦是一种除草剂，低毒，在动物体内不蓄积。
当下草甘膦行业呈现明显的卖方市场，供应商手中排满了订单，不管是刚开工的工厂还是常年稳定开工都没有空间接单。由于环保压力加大下小厂复工遥遥无期而大厂则难以释放更多的产能，而需求端继续维持旺盛，有分析预计散单价格将突破4万元/吨，需求旺季可能持续至明年5-6月。
与此同时，江山股份的股价自7月开始一路看涨，从原来8.7元上涨到9月12日17.55元的高点，近两日微跌。截至9月14日，江山股份的总市值达到31.3亿元。
此外，其他本身库存较低且需求超预期的农药上市公司也受到资本的关注。
