随着神华宁夏煤业集团有限责任公司（神华宁煤）400万吨煤间接液化项目获得发改委最终核准，煤化工行业有望迎来新一轮的发展。
作为煤化工行业发展不可或缺设备的制造商，张化机(002564,股吧)（002564.SZ）也有望迎来业绩放量，资本市场也给予公司积极的关注。Wind数据显示，8月以来截至9月14日，公司股价累计上涨27.71%。
“煤化工行业重启，公司毋庸置疑会受益很大，但目前来看，煤化工行业是否会大规模发展尚存疑虑。”一位不愿透露姓名的分析师对第一财经日报《财商》记者表示，煤化工行业耗水相当巨大，但一线企业对发展煤化工则有相当的热情。
作为一家从事石油化工、煤化工、化工、有色金属等领域压力容器、非标设备设计、制造的知名企业，张化机今年上半年取得不错的业绩。
半年报显示，报告期内公司营业收入7.74亿元，同比增长52.89%；归属上市公司股东的净利润0.54亿元，同比增长13.83%。
对于业绩的增长，公司认为，是由于首次公开发行股票募投项目6万吨重型非标化工装备制造项目产能逐步开始释放，为公司上半年的效益做出了很大贡献。而净利润增幅远低于营业收入的增幅，主要原因在于财务费用大幅增长。
公司主营产品共分四类，半年报显示，蒸发器设备报告期内营业收入0.90亿元，同比增长68.67%；煤化工设备营业收入2.59亿元，同比增长51.36%；石化设备营业收入3.74亿元，同比增长46.81%；其他设备收入0.10亿元，同比下降53.85%。石化设备目前是公司的业绩主力，煤化工设备紧随其后。
上述分析人士表示,公司出产的石化设备和煤化工设备在原料上并无太大差异，只在设计上有所区别，因此这两项产品都是公司未来的业绩看点所在。鉴于煤化工行业的概念影响，未来可能会向煤化工设备倾斜。
市场看好公司受益于煤化工产业的原因还在于，煤化工机械设备制造商在产业链中处于最初的一环，即使未来煤化工项目建成运行的经济性达不到预期，只要初期的投资额落实，设备制造商的受益就是确定的。
中金公司研报显示，一般一个煤化工项目的投资额中，约40%将投入设备采购。以“十二五”期间煤化工行业8000亿元的投资预测值测算，设备采购的市场份额将达到3200亿元。
“设备制造企业目前所占的市场份额是不确定的，但目前国内从事相关设备生产的公司仅有四五家，公司是做得最多的。”上述分析人士表示，公司处于细分行业的龙头地位。
虽然营业收入同比增长，但公司主营产品的综合毛利率比上年同期小幅下降0.36个百分点。公司认为：“毛利率下降主要是由于6万吨重装项目投产，折旧、人工费用增加而产能没有同步释放导致，随着募投项目产能的进一步释放，此影响因素会逐步减小。”
值得注意的是，由于行业的重资产属性，公司不得不通过多种渠道募集资金扩大产能。9月3日，公司发布非公开发行股票预案，向不超过10名的特定对象以每股不低于10.06元的价格发售6000万股股票，累计募集资金不超过6亿元，用于张化机伊利重型装备制造有限公司年产6万吨重型非标压力容器制造项目。
9月14日，张化机股价报收13.09元，动态市盈率26.38倍。上述分析人士认为：“从煤化工的预期规模看，目前公司估值不算高。”
