甲醇期货上市一周年累计跌一成

2012年10月28日，郑商所甲醇期货上市一周年。期间实现累计跌幅11%，全部合约成交达401万手。分析人士表示，鉴于甲醇供应过剩格局短期难以得到有效改善，后市仍将维持弱势运行。

甲醇期货累计跌幅11%

自2011年10月28日，郑商所甲醇期货挂牌上市以来，甲醇期货在国内宏观经济逐步探底、中东地缘政治阴晴难定、欧债危机反复交叠以及国内甲醇产能压力不断释放多股到合力作用下呈现独特运行轨迹。截止昨日收盘，累计跌幅为11%。此外，根据中期协数据统计显示，自甲醇期货上市以来，截止到昨日收盘，全部合约成交达401万手。

华泰长城期货分析师胡佳鹏表示，甲醇期货上市以来，在全球疲软经济、产能过剩以及下游需求持续疲软等因素同步影响下，价格持续震荡下行。

海通期货分析师欧阳琨表示，由于下游甲醛，二甲醚，醋酸等产品需求不佳而导致旺季不旺，再加上欧债危机持续发酵，甲醇期货自上市以来一路下滑到2012年初才逐步企稳，伴随着年初伊朗核问题逐步加剧，欧债危机逐步缓解，甲醇期价自底部向上大幅反弹，此外，辅以国内中原大化，内蒙古新能等厂家甲醇生产企业进入为期近两个月的装置检修，甲醇期价继续稳步走高。

不过，进入5月后，欧债问题再度反复，伊朗核问题得到缓解，国内前期检修装置陆续复产，同时国内政府方面坚定维持房地产调控政策不放松，使得市场对甲醇最主要的下游产品甲醛以及其他工业品需求产生担忧，甲醇期价再度大幅下挫，直至6月底才逐步企稳。

下游消费需求疲软

目前来看，上游煤炭价格维持稳定，一定程度上支撑甲醇价格，但甲醇供应量逐渐增加、而下游甲醛、醋酸、二甲醚产品维持疲态，国内甲醇产业链基本面仍然较为疲软。

9月以来，我国甲醇生产企业开工率逐步回升，进入10月份，随着前期西北地区检修装置复产，后期国内甲醇供应量有望继续增加。而最新9月份国内甲醇产量实现241万吨，录得年内新高，环比增加8.5%，同比增加35%。此外，港口库存也维持在年内中高水平，华东港口甲醇库存水平连续两周增加至45万吨，后期供应端依旧存在较大压力。

不过，由于受到大秦线检修影响，十一长假前国内电厂集中备货，截至目前，环渤海煤炭库存量较节前下降近71万吨至1380万吨，动力煤价格录得近两个月的连续上涨。欧阳琨表示，考虑到后期即将进入冬季用电高峰，煤炭季节性需求有望实现稳步增加，煤炭价格上行将会对甲醇价格提供一定成本支撑。

胡佳鹏表示，虽然煤价经历慢慢熊途之后近期企稳回升，但受下游需求难有好转以及库存高位压制，后期回升幅度有限。而下游传统的甲醛、二甲醚和醋酸行业状况均不佳，行业利润较差，对甲醇需求仅维持低速增长。不过，新兴需求甲醇制烯烃对甲醇需求明显增长，再加上后期装置陆续投产，需关注该方面需求增长情况。

欧阳琨表示，目前下游甲醛行业开工率维持在50%的低位水平，房地产行业未能续写“金九银十”销售神话，将影响下游家装行业，从而削弱对于甲醛需求。此外，随着前期国内醋酸检修装置陆续启动，醋酸工厂开工率较长假前增加了13个百分点至70%，醋酸市场供给压力显现，目前山东，华北，华东地区醋酸价格较节前出现了50-100元/吨幅度的下滑，市场对于醋酸后市运行情况仍旧谨慎。

后市仍将维持弱势

9月中旬以来，甲醇期货主力1301合约整体上维持2760—2850元/吨区间运行。对于后市，胡佳鹏表示，随着天气转凉，二甲醚消费或逐渐好转，再加上甲醇制烯烃装置投产，宁波禾元60万吨/年的装置预计在年底投产，该装置需采购甲醇来进行生产，届时将会给甲醇价格带来较大支撑。

不过，欧阳琨表示，由于甲醇下游消费端需求力度短期难以得到有效改善，在供应过剩格局下，后市甲醇期货仍将维持弱势运行。