磷化工股业绩受负面影响
继4月上旬对部分化肥产品加征100%特别关税后，财政部日前又宣布，从昨日开始到2008年12月31日，对所有贸易形式、地区、企业出口的部分磷产品，在现有出口税率基础上，以出口完税价格为基础，加征100%的特别出口关税。另外，对硫磺的进口环节以及有机化肥的生产销售等免征增值税。
出口增税进口免税
根据财政部此次出台的通知，部分磷产品的出口关税将分别由目前的10%和20%，变为调整后的110%和120%。调整涉及天然磷酸钙、天然磷酸铝钙及磷酸盐白垩(磷灰石除外)、磷灰石和黄磷(白磷)等多种磷产品。
同时，自2008年5月20日起免征硫磺的进口环节增值税。硫磺是磷肥生产的重要原料，目前我国硫磺进口依存度高达90%。数据显示，3月份国内硫磺价格同比上涨252.6%，是目前涨势最猛的化工产品。
财政部还表示，为改善农业施肥结构和农业生态环境，有机化肥的生产销售等也将免征增值税。
据悉，随着原油价格高涨，生物能源的开发受到全球普遍重视，引起了本轮化肥价格的暴涨。同时国际磷矿石的价格也不断创出新高，这直接增加了磷肥企业生产成本。2008年4月国际磷矿石价格为367.5美元/吨，较去年12月135美元/吨的价格上涨了172%，较今年2月190美元/吨的价格上涨了93%。
短期内降价可能性不大
对于上述政策，市场认为由于硫磺进口环节增值税本来就不高，因此该政策只能是表明国家对进口硫磺的支持。但对磷产品的特别关税则将抑制国内磷产品价格的上涨。
海通证券(600837行情,股吧)研究所最新的研究报告指出，加征出口特别关税将有效遏制国内磷产品价格的上涨。伴随着磷矿石价格的上涨，国内磷肥产品也面临着较大的上涨压力，虽然此前有4100元/吨的出厂限价，但在磷矿石等成本大幅提升的情况下，国内磷肥企业成本压力相当大。
不过，由于地震对四川地区磷矿开采的影响以及奥运前对矿山开采的严格管理，预计短期内国内磷矿石及下游磷产品的价格下跌的可能性不大。
光大证券表示，基于国际磷矿石、黄磷价格大幅上涨，中国磷化工品占世界同类产品比重较大，目前磷化工处于景气攀升状态，磷化工仍然值得投资。风险在于国家对下游其他磷化工品（如三聚磷酸钠）的进一步征收关税。
影响上市公司业绩
受该政策影响，昨日相关化工股全线重挫，兴发集团(600141行情,股吧)（600141）、澄星股份(600078行情,股吧)（600078）分别跌6.34%和7.57%，*ST马龙（600792）停牌。
兴发集团昨日发布公告称，公司没有磷矿石出口业务，2007年黄磷出口收入占营业收入的0.44%，2008年1－5月仅有约200吨黄磷出口业务，因此本次关税调整对公司直接影响较小。但由于加征特别关税会导致出口量减少，国内磷矿石和黄磷供应增加，可能会造成国内磷矿石和黄磷价格走低，会对公司业绩带来一定的负面影响。
不过，该政策对黄磷生产销售较多的*ST马龙和澄星股份将造成较大影响。公开资料显示，*ST马龙去年黄磷营业收入为127952.9万元，占主营业务98.18%；澄星股份（600078）去年黄磷营业收入为28526.0万元，占主营业务13.11%。
